霞客环保：重整人招标被指不透明

　　如果上海惇德联合体拿下*ST霞客29%股权，加上中基矿业原有持股，“任元林系”对*ST霞客持股或将超35%

　　要么生，要么死。*ST霞客正在打着一场生死攸关的“破产重整”。

　　由于连续亏损、负债压顶，自去年底开始，*ST霞客被债权人要求重整。但投资者仍满心期待，盼望重整后的*ST霞客“凤凰涅槃”，股价高飞。

　　重整过程中，扮演领导角色的重整投资人，作用重大。投资者原本翘首等待一位“白马骑士”的到来，“拯救”深陷泥淖的*ST霞客。

　　3月中旬，*ST霞客公布了重整投资人。突围而出的，是一家与大股东拥有共同股权的企业。

　　有投资者质疑，这无异于大股东“左右倒右手”。同时，重整过程中涉及的转增股本、重整投资人招标等方面，也被质疑存在“黑幕”。

　　此外，大股东还被认为在玩“高抛低吸”——“盟友”认购股本的价格，远低于大股东减持的价格。

　　据此，有投资者表示，正在组织散户投资者，意欲在日后的股东大会上，阻击重整方案。

　　贷款逾期超11亿股民寄厚望于重整

　　3月14日晚间，*ST霞客公布了“确定重整投资人”的公告。以此事为契机，投资者对“*ST霞客重整一事”的质疑和抵制，达到顶点。

　　在一些投资者看来，*ST霞客重整的过程中，贯穿着大股东的“阴谋”。一份举报材料中，一位投资者写下了“霞客真阴毒，阴死散户没商量”的句子。

　　*ST霞客位于江苏江阴，主营色纺纱线和有色聚酯纤维。最近两年来，受行业不景气等因素影响，*ST霞客的业绩一直欠佳。2013年，*ST霞客亏损了3.5亿元;上月的业绩快报显示，*ST霞客又将在2014年亏损8.7亿元。

　　与此同时，*ST霞客还背负着巨额债务。数据显示，截至去年11月21日，*ST霞客及控股子公司共有逾期贷款额逾11亿元。去年开始，不断有银行、供应商等债权人将*ST霞客告上法庭。

　　去年9月，一位债权人以*ST霞客无法清偿到期债务为由，申请无锡市中院对其进行重整。去年11月19日，无锡市中院裁定受理*ST霞客重整一案——*ST霞客的重整拉开了大幕。

　　兹事体大。它的成功与否，直接关乎二级市场股民的生死。如果重整不成，*ST霞客可能被宣告破产和终止上市;反之，一旦重整成功，接下来就可能被“新主人”注入资产后迎来新生。股价飞涨也会“水到渠成”。

　　投资者正是期待后一种结果的到来。去年11月14日，*ST霞客复牌后的股价为5.6元，而到去年12月22日停牌时，其股票的收盘价是8.41元/股。这等于说，*ST霞客股价在一个多月时间里上涨了5成。

　　“这期间很多散户追高买入。”投资者徐磐说，大家都在关注着重整的进展，并且期待“重整成功后股价上涨”。

　　今年2月25日，*ST霞客的重整管理人，发布了《关于重整投资人的招标公告》。无锡融海投资咨询公司系无锡市中院指定的*ST霞客的管理人，负责管理后者重整期间的财产和营业事务。

　　公告中，管理人无锡融海阐述了引进重组投资人的必要性。“*ST霞客负债沉重，严重缺乏偿债资金，生产经营难以持续。”公告称，引入重整投资人，可以帮助其筹集资金，维持生产经营，推动重整完成。

　　资本公积金转增股本被指未经股东大会表决

　　招标公告里，无锡融海还公布了“重整投资方式”。“这一下引起了投资者的警觉。”徐磐称。

　　“投标人以购买霞客股份方式，参与*ST霞客的重整。”公告称，*ST霞客拟以资本公积金转增股份1.6亿股，其中向投资人出售1.16亿股。而中标人在受让这部分股权后，即成为*ST霞客持股29%的股东。

　　去年三季报显示，*ST霞客的第一大股东为江苏中基矿业投资有限公司，其持股比例为13.71%;第二大股东陈建忠的持股比例为7.64%。也就是说，拿到29%的股权后，新的投资人将成为*ST霞客的第一大股东。

　　对资本公积金转增股本一事，徐磐存在若干质疑。他称，原来*ST霞客的总股本为2.4亿股，而转增股本为1.6亿股，“即便以每股7元钱的价格计算，这部分股份的市值也有11亿元。”

　　“原来上市公司的总资产是16亿元，逾期贷款是12亿元。在这种‘甩卖资产就能偿还掉贷款’的情况下，再做如此高比例的转增，是否有必要?”徐磐质疑道。

　　同时，徐磐还对“转增股本是否符合法理”提出异议。按照《公司法》等法律规定，上市公司转增股本须经股东大会审议，且有三分之二以上具有表决权的股东同意才能实施。

　　“管理人提出的资本公积金转增股本，没有经过股东大会的表决，涉嫌违反程序而无效。”徐磐认为。

　　3月27日，新京报记者数次致电无锡融海的联系人梁军亮，均被其挂断。

　　一位证券律师告诉新京报记者，管理人提出的“资本公积金转增方案”，目前来看还只是一个预案，所以投资者现在质疑“违反程序”还为时尚早。“但它正式实施前，必须要经过股东大会的表决同意”。

　　股东让渡比例被指难补给公司造成的损失

　　无锡融海公布的“重整投资方式”里还提到，上市公司以资本公积金转增股本的同时，目前公司第一大股东中基矿业让渡所持股票的6%;第二大股东陈建忠也让渡所持股票的6%。

　　“如此小的让渡比例，显示了大股东的‘贪心’。”在徐磐看来，*ST霞客最近几年业绩糟糕，大股东难辞其咎，“6%的让渡，无法弥补大股东给公司带来的损失”。

　　与A股有过重整先例的上市公司相比，中基矿业和陈建忠6%的让渡比例，确实不高。2012年，金城股份重整时，原第一大股东的让渡比例为30%;去年长油重整时，原第一大股东的让渡比例，更是高达50%。

　　深交所互动易平台上，面对投资者提出的诸多质疑，*ST霞客回应称，让渡、转增股份比例的确定，“综合考虑了公司偿债资金需求、股本结构以及相应股东的股东责任等多种因素。”

　　“最终的重整计划草案，还将提交债权人会议、出资人会议表决，并申请无锡中院批准后生效。”*ST霞客称。

　　重整投资人被指与大股东关系密切

　　*ST霞客寻觅重整投资人的消息公布后，一位“老熟人”找上门来，并且成为最后的胜利者。

　　3月14日晚间，无锡融海以*ST霞客管理人的身份公告，由上海惇德股权投资有限公司、上海竑悦投资管理中心、北京中航安科技有限公司组成的联合体，中标成为*ST霞客的重整投资人。

　　早前，无锡融海确定的重整投资人的条件，包括总资产不低于5亿元、净资产不低于3亿元等。

　　工商资料显示，上海惇德成立于2012年11月，注册资本5亿元;上海竑悦成立于今年3月5日;而北京中航安的注册资本为50万元。“从注册资本和成立时间来分析，上海惇德是这个联合体的核心。”徐磐说。

　　尤为引人注意的是，上海惇德的两大股东之一，为江苏元林慈善基金会。后者持有上海惇德99%的股权。元林基金会官网显示，其是由扬子江船业(控股)有限公司董事长任元林捐款并发起成立的非公募基金会。

　　对*ST霞客而言，任元林算得上是“老熟人”和“老上级”。目前，*ST霞客的第一大股东是中基矿业。中基矿业的股东有四位，分别是楚健健、黄锴、任元林和江阴泽舟投资。据悉，到了2012年1月17日，中基矿业及其一致行动人在二级市场买入公司股票，成为霞客环保第一大股东。

　　工商资料未能显示目前四者的持股比例。2009年时的公开资料显示，任元林和江阴泽舟分别持有中基矿业10%和25%的股权。而江阴泽舟被公认为是任元林旗下公司。

　　也就是说，*ST霞客引来的重整投资人上海惇德，与原来的大股东中基矿业，均与任元林关系密切。

　　“这等于说是‘左手倒右手’。”徐磐对这样的结果感到失望。他认为，在原来大股东治下，*ST霞客业务亏损;而大股东的“盟友”，也不会起到扭转*ST霞客业绩的作用。

　　重整投资人招标被指不透明

　　此外，徐磐还认为，管理人在招标的过程中，信息不透明。按照2月25日的公告所述，招标过程中，须对各投标人提出的偿债方案、经营方案、职工安置方案等进行打分，由分值最高者中标。

　　3月11日，无锡融海称，自发出重整投资人招标公告后，“各意向投资人纷纷致电管理人，就招标相关内容进行询问”。

　　“这些意向投资人有谁、他们各自得了多少分，这些统统没有公告，就直接说上海惇德中标了。”徐磐认为，管理人的这种做法欠缺公开、透明。

　　互动易平台上，*ST霞客为这次招标进行了背书。*ST霞客称，此次招标，“受到无锡市中院的监督，无锡市锡城公证处进行了现场监督公证”，“