Le Plus Gros Achat De Vêtements!La Main Dans La Main.37 Milliards De Dollars De Pari Sur L 'Avenir?

Un gilet d 'assaut "Arch" teryx ", d' un coût initial de 4 000 à 6 000 dollars, est appelé" Hermes "chez les amateurs de l 'extérieur.

À l 'heure actuelle, Treadway cherche à acheter sa société mère, amersports, pour 37 milliards de yuan, tandis que tengxin se joindra à cette plus grande opération d' achat à l 'étranger de l' industrie chinoise de l 'habillement.

De la remise en question à la baisse, puis à devenir un moteur de croissance, la Filia a mis huit ans à mettre en place un système de formation qui a finalement donné des résultats.

Et après être devenu une marque de sport de pointe sur le marché intérieur, anzou continue de chercher à acheter de nouvelles marques, afin de réaliser l 'internationalisation et la mise à niveau de la marque, l' acquisition d 'amersports peut - elle lui donner ce qu' elle souhaite?

Si l 'on considère les bénéfices nets de 2017, le taux de rentabilité de l' acquisition est 50,5 fois plus élevé que celui de l 'achat lui - même, soit 21,8 fois plus élevé que dans le cas d' amer, où les recettes nettes ont légèrement augmenté et chuté.

Le coût d 'acquisition de 37 milliards de yuan, soit plus de 40% de la valeur actuelle du marché, serait très lourd sur le plan financier, et ces difficultés ne seraient pas moins difficiles à surmonter que l' intégration d 'amer et l' ouverture du marché après l 'acquisition d' anneau.

(02020.Hk) de nouvelles variables ont été introduites pour l 'acquisition d' amersports (ameas.Fh, connu sous le nom d '« amer »), société mère des grands - oiseaux de marque de plein air.

Cette paction potentielle, d 'un montant total de 4 milliards 460 millions d' euros (environ 37,1 milliards de yuan), deviendra la plus importante fusion - acquisition dans l 'industrie chinoise de l' habillement.

Le 14 novembre, pemberg a cité des sources selon lesquelles le géant de la science et de la technologie tengxin Tech (00700.Hk) se proposait de rejoindre le Consortium d 'achat des amersports.

Stimulé par la nouvelle, amersports a connu une forte augmentation de plus de 5% de ses actions, contre 35,88 dollars.

Le prix des actions a également augmenté d 'environ 3% le 15, le prix de clôture de 34,65 yuan / actions.

Avant d 'entrer dans l' achat d 'amer, le marché ne semblait pas avoir été bon pour les résultats de cette année et cette acquisition.

Le 14 août, le sport anzou a rendu public son bilan semestriel.

Par rapport aux 20% enregistrés ces dernières années, les recettes du sport ont atteint 10 050 millions de yuan au cours du premier semestre de 2018, soit une augmentation de 44,1%, ce qui représente le taux de croissance le plus élevé depuis près de 10 ans.

Malgré les bons résultats, le marché ne semble pas acheter.

Après la publication du Journal, les cours des actions n 'ont pas augmenté et ont chuté à la baisse, plongeant de plus de 10%, ce qui a provoqué la plus forte baisse de cette année, la valeur du marché s' est évaporée de plus de 10 milliards de dollars de Hong Kong et a chuté de 100 milliards de dollars.

Le 12 septembre,

Amersports, société de sports de plein air cotée en Finlande, a annoncé l 'acquisition de la totalité de ses actions, estimée à 4 milliards 460 millions d' euros au comptant à 40 euros / actions.

Toutefois, après la publication de la nouvelle, le prix des actions a augmenté et a baissé de 9,15% tout au long de la journée, le 13 septembre.

Au 12 octobre, la valeur de ses actions était tombée à 31,9 dollars de Hong Kong et la valeur du marché à 85,5 milliards de dollars de Hong Kong.

Qu 'ils aient été vidés en juin par l' Agence spatiale gmtresearch ou qu 'ils aient acheté des amersports, ils ont montré qu' ils craignaient pour la sécurité du marché.

Est - ce qu 'il a atteint le point d' achèvement après être devenu une marque nationale de sport?

De la FIA aux amersports, les acquisitions sont automatiques.

Et

Dans l 'amélioration de la marque "mort - pied" sur la différence, le pied est mieux utilisé pour emprunter la force extérieure, des marques étrangères mûres pour ouvrir le marché de haut de gamme.

L 'acquisition d' amer permet non seulement de trouver de nouveaux points de croissance, mais aussi de rattraper les géants Adidas et Nike et de réaliser l 'internationalisation de la courbe.

Un tel succès n 'est pas impossible, et la FIA en est la meilleure preuve.

Est - ce que l 'expérience de la filiale peut être reproduite sur amer lorsque l' intégration est plus complexe et plus marquée?

Tout d 'abord, voyons comment le Fila a ressuscité.

La FIA du retour à la vie.

Descends - le de la main de Bailey.

En Chine, le marché n 'est pas vraiment bon.

Fila a été fondée en 1911, la première production et la vente de sous - vêtements.

Dans les années 70, la FIA a invité l 'architecte japonais Ethan à concevoir son logo bleu et rouge, cadre f logo, et a commencé à développer la production de vêtements de sport en ligne.

La FIA a commencé par parrainer le joueur de tennis BJ rnborg, connu sous le nom de « roi de football suédois », et l 'empereur italien d' alpinisme, Reinhold mesner, qui est monté sur le mont Everest sans oxygène.

Bill Berg a remporté six championnats de l 'Open de France et cinq championnats de Windows dans une série de filets Fila successivement, ce qui lui a valu la gloire des années 70.

Aujourd 'hui, le Fila couvre le golf, le tennis, la gymnastique, le yoga, la course et le ski dans le domaine de la diversité des produits de haut de gamme.

En tant que marque italienne célèbre centenaire, le Fila a pénétré sur le marché chinois en 2005, mais au début il n 'a pas réussi, en 2008, il y avait une cinquantaine de magasins en Chine, avec une perte de 39 millions de dollars.

Avant l 'acquisition de la filiale, andidas a été l' agent en 2006 - 2007, et le commerce de détail de Kappa.

En 2007, 93,9% des recettes de la marque d 'auto - stop et 6,1% des recettes des marques internationales (Adidas, raipo, Kappa); en 2008, la part des marques internationales est tombée à 3,02% et celle des marques d' Anchor à 96,98%.

En 2006 et 2007, les ventes au détail de la marque internationale anbao ont enregistré des pertes successives de 5,5 millions de yuan et 5,6 millions de dollars; en 2008, Andy a vendu Adidas, Ryu et Kappa pour trois marques internationales à un prix de 5 974 000 dollars.

En 2009, anbao a acquis à Bailey le monopole et l 'usage de la marque italienne Fila en Chine pour un montant total de 332 millions de yuan; il est chargé de promouvoir et de distribuer les produits de la Filia dans l' intérieur de la Chine, à Hong Kong et à Macao; le prix de vente est identique à celui du prix de base à l 'achat de la Filia par Bailey au second semestre de 2007.

Grâce à cette acquisition, en plus de l 'accès à la Filia à Hong Kong, Macao et l' intérieur du pays des droits de marque, d 'exploitation et de réseau de distribution, participeront également à la recherche et au développement de la production de filia.

Etant donné que la FIA avait précédemment subi des pertes en Chine, cette acquisition n 'a pas été au début bien regardée par le marché.

Le jour de la publication de l 'annonce, le cours des actions a légèrement baissé.

Selon de nombreux analystes, l 'avantage des produits et des canaux du Groupe Bailey se manifestait avant tout par le fait que les chaussures de femmes n' avaient pas l 'expérience du développement national de marques sportives internationales et que l' expansion du marché n 'avait pas été couronnée de succès.

En ce qui concerne les canaux de positionnement et de distribution, il y a une grande différence entre le positionnement du marché et l 'installation de l' équipement sportif de faible et moyenne qualité.

Positionnement du marché

En comparaison, la sécurité n 'a pas beaucoup d' avantages; en ce qui concerne les canaux de distribution, elle n 'est même pas assez bonne.

En plus de cela, on s' accordait à penser que la configuration des filiales en Chine avait au moins trois à quatre ans de retard par rapport à Kappa, où la position du marché était similaire (tous de mode).

Bien qu 'il ne soit pas bien vu, a indiqué que c' est précisément parce qu 'auparavant les agents de la marque internationale n' étaient pas très satisfaisants, le Groupe est déterminé à se concentrer sur la gestion de la marque de vêtements de sport au lieu de "faire des vêtements de mariée" pour les autres.

Par rapport aux risques et aux défis, il semble que l 'acquisition de la multi - marque de l' espace imaginaire.

Tout au long de l 'histoire de l' industrie des chaussures de sport, une seule marque à atteindre un certain volume, plus de marques de groupe de développement est la voie à suivre.

Après les Jeux olympiques de Beijing de 2008, Anquan s' est rendu compte que l 'industrie sportive chinoise connaîtrait de nouveaux tournants, que la structure de marque unique ou qu' elle serait rapidement éliminée du marché, et qu 'il était urgent de trouver de nouveaux points de croissance.

Avec l 'entrée de la filiale, l' effet de la diversification s' est progressivement fait sentir après 2009, et en 2013, la part de la marque principale a chuté à 79,97%.

Et à partir de 2014, le rapport annuel d 'installation ne révèle plus les ventes spécifiques de la marque, sont divisés en chaussures, vêtements, accessoires.

(voir tableau)

Le portefeuille de la Banque Suisse indique qu 'au premier semestre de 2014, les recettes ont augmenté de 28% par rapport aux prévisions, dépassant les 53%, ce qui s' explique principalement par l' expansion rapide des opérations de la filiale, dont le volume des ventes a augmenté de 22% par rapport à l 'année précédente, alors que la direction espérait que la filiale serait rentable à partir de 2014 par rapport à la balance des paiements de 2013.

Après 2014,

Est progressivement pformé en un pilote de performances à pédale.

D 'après le rapport Eastern Fortune and Securities Research, la Filia a enregistré une forte croissance de plus de 80% au cours des trois derniers trimestres consécutifs depuis le dernier trimestre de 2017; l' efficacité des magasins est passée d 'environ 400 000 yuan à la fin de 2017 à environ 600 000 dollars au premier semestre de 2018; la part des ventes de filia devrait passer d' environ 28% à 37% au premier semestre de 2018 et le revenu annuel moyen de la Filia devrait atteindre 52,4% entre 2018 et 2020.

Qu 'est - ce qui s' est passé entre le moment où l' on a mis en doute la rentabilité et celui où l 'on est devenu un moteur de croissance?

Global Change of positioning, Channel, marketing

Qu 'est - ce que le Fila a bien fait?

Tout d 'abord, le positionnement stratégique est tourné vers l' avenir.

En 2011, le Fila a marqué un tournant stratégique majeur sur le marché chinois, à savoir le retour à la mode.

Le retour à la mode, c 'est parce que la FIA a été fondée pour la première fois sur la mode de sport.

La période la plus brillante des années 70 a été réalisée dans le contexte des vêtements de sport de mode, où les vêtements de tennis étaient les plus représentatifs.

En 1973, la FIA a pris l 'initiative d' utiliser des modèles colorés et visibles sur des vêtements de sport pour réaliser un changement de mode dans les vêtements de tennis.

Toutefois, depuis lors, la FIA s' est écartée de l 'itinéraire de la mode des loisirs et s' est concentrée sur le domaine des sports professionnels et fonctionnels.

Et quand le vent du marché passe de la fonctionnalité à la mode, le fil de retour à la mode se redresse sur la roue.

C 'est aussi en 2014 que le vent de la mode sportive (athleisure) se lève à l' échelle mondiale, que le Fila a réalisé un gain en Chine.

Après le retour sous le drapeau des opérations chinoises de la FIA, la Chine a mis en place un vaste espace d 'exploitation indépendant pour la première.

Y compris la conception des produits, les circuits de distribution, la chaîne d 'approvisionnement et la commercialisation, le Fila a adapté les différents segments du marché chinois en conséquence.

Dans le domaine de la conception de produits, la FIA a renforcé la conception de style adaptée aux caractéristiques asiatiques.

À partir de la fin de 2015, la Filia a lancé avec jasonwu, un célèbre designer chinois d 'origine américaine, une série de vêtements de sport de haut niveau, allant du maillot de tennis aux pantoufles de piscine, dont un certain nombre de modèles classiques des années 70 ont été réédités.

Evaluation externe, le sport et la mode de positionnement de la marque, dans jasonwu Joint Design Co - operation de la meilleure performance.

En outre, Yao Weixiong, Président de la région chinoise de Fila, a déclaré clairement que l 'innovation était l' un de ses indicateurs les plus importants dans la chaîne de produits, à l 'exception des facteurs de conception.

Deuxièmement, nous importons au moins 40% des matières.

À l 'exception de l' ancien Fila, filakids deux grandes catégories, en juin 2018, la Filia a publié la marque de mouvement de tendance filafusion, dans les nouveaux marchés.

Il a adopté un nouveau modèle « 1 + N », qui consiste à lancer de multiples séries de coopération pfrontalière avec différents designers ou marques sur la base du filafusion, afin d 'élargir encore les angles de divergence des modèles de mode.

Et les filakids, qui font l 'objet d' une grande attention sur le marché, ont également lancé une nouvelle série de costumes pour enfants dans le jardin de Milan au cours du premier semestre.

En outre, outre les anciennes séries de produits filared, filawhite, filaoriginal et filabrue, la filiale a lancé de nouvelles séries jasonwuxfila et filamodernheritage au cours du premier semestre de 2018.

Dans l 'ajustement de fonctionnement, le changement le plus important est le canal.

La mise en place a pris trois ans, les distributeurs chinois ont récupéré la quasi - totalité des magasins de la marque Fila, en mode direct.

D 'après les données officielles, la proportion de bataillons directs de la FIA sur le marché chinois est déjà supérieure à 80%, ce qui entraîne une gestion plate du siège à l' extrémité de vente au détail.

L 'avantage d' un modèle linéaire plat est de réagir rapidement aux tendances de la consommation sur le marché, ce qui est essentiel pour positionner une marque sportive de mode.

Outre la mise en place d 'un modèle de bataillon direct, le Fila a également redéfini la décoration et la présentation du magasin avec une grande luminosité et a abandonné le style prudent des portes sportives ordinaires pour améliorer le toucher de la mode.

L 'augmentation de la proportion de bataillons directs a également entraîné une augmentation des taux d' intérêt bruts.

Selon le rapport annuel de anbao 2014, son taux d 'intérêt brut s' est considérablement amélioré par rapport à 2013, en raison du taux plus élevé des produits de la marque Fila.

Le rapport sur l 'exécution du budget de 2016 indique également que le taux d' intérêt brut des catégories d 'habillement a augmenté de 3,2 à 51% grâce à l' augmentation de la part des ventes des filiales et de 1,6 à 48,4% pour l 'ensemble de l' entreprise.

Enfin, sur le plan de la distribution, le Fila a adopté une approche axée sur les stars de la mode de divertissement pour approfondir les ressources du public dans la classe moyenne de 20 à 45 ans.

Depuis l 'acquisition de Fila, il a intensifié ses efforts de plaidoyer et de parrainage, passant d' une politique de marketing des athlètes à une stratégie de divertissement de flux, en coopération avec les stars de mode Shu Qi, Gao Rong, etc.

En outre, la FIA a parrainé le programme artistique « où va papa », qui vise à réduire la tranche d 'âge des consommateurs et à rallier les enfants de la marque filakids.

Depuis le début de la contestation, jusqu 'à aujourd' hui, l 'expérience d' exploitation sur le Fila a parfaitement montré comment les marques nationales après l 'acquisition de marques étrangères "d' origine locale" et les canaux, le marketing et le positionnement des produits avec le changement de positionnement.

Et cette expérience peut - elle être reproduite sur amer?

50 fois plus cher que ça.

Le 12 septembre, Anzai sports a confirmé son intention initiale non contraignante d 'acheter toutes ses actions en espèces à amersports, coté en Finlande, à raison de 40 euros par actions, pour un montant total de 4,7 milliards d' euros (37,5 milliards de yuan).

En 2017, les recettes d 'amer ont augmenté de 2,4%, passant de 2 milliards 622 millions d' euros à 2 milliards 685 millions d 'euros; les bénéfices nets ont diminué de 26 à 93 millions d' euros; et les recettes ont atteint 1 milliard 107 millions d 'euros au premier semestre de 2018.

Si l 'on se fonde sur les bénéfices nets de 2017, le taux de rentabilité de l' acquisition a été de 50,5 fois supérieur.

Dans le cas d 'une légère augmentation nette des recettes, cette offre n' est pas très élevée et est bien supérieure au taux de 21,8 fois plus élevé qu 'elle ne l' était elle - même.

Après la publication de l 'information, la Bourse d' Anchor s' est envolée et a chuté de 9,15% tout au long de la journée, le 13 septembre.

Les amateurs de sports de plein air devraient avoir entendu parler de la marque arc teryx, qui porte le nom d 'hermès dans le costume de sport, et qui coûte cher et coûte de 4 000 à 6 000 dollars pour un départ.

Et amersports est la société mère de "l 'oiseau des premiers temps".

Outre les grands - oiseaux, amer possède des marques françaises de plein air telles que Salomon (Salomon), Wilson (Wilson), Austria ski, atomicski, SUUNTO (sonota), etc.

Il convient de noter que les amersports sont un modèle typique de croissance épitaxiale, à commencer par la fabrication et la distribution du tabac, l 'acquisition progressive de fournitures sportives pour les opérations, l' élimination du tabac, l 'accent étant mis sur l' industrie sportive et la croissance en tant qu 'entreprise de gestion intégrée des marques sportives.

Figure: matrice de marque amer - sports (rapport entre le revenu et le revenu par rapport aux données communiquées à la mi - 2018)

Pourquoi avoir choisi d 'acheter amer?

Tout d 'abord, il faut considérer la situation actuelle dans le contexte de la paix et de la sécurité.

Les recettes ont augmenté de 44% par rapport à 2018, date à laquelle les cours des actions n 'ont pas augmenté et ont baissé de plus de 10 points.

La forte baisse des cours des actions reflète la préoccupation du marché face à la forte augmentation récente des stocks d 'anzuo sports et à la forte baisse des flux de trésorerie d' exploitation.

Selon la balance des paiements, le montant net de sa trésorerie opérationnelle est tombé de 2 milliards 558 millions de yuan à 1 milliard 476 millions de yuan au cours du premier semestre de 2018, soit une baisse d 'environ 28% par rapport à la même période en 2017.

En réponse, il a indiqué qu 'il s' agissait, d' une part, d 'une augmentation du ratio magasins directs et, d' autre part, d 'une augmentation des stocks de réserve, et, d' autre part, d 'un paiement anticipé des fournisseurs, de la fixation des prix des matières premières telles que le coton et le duvet.

Si la diminution nette des flux de trésorerie d 'exploitation est encore normale, les investisseurs sont encore plus préoccupés par l' augmentation considérable des stocks au cours du premier semestre de l 'année.

Selon le Middle - News de 2018, les stocks d 'équipements sportifs en bon état s' élevaient à 2 milliards 274 millions de yuan à la fin du mois de juin.

Sur ce total, les produits manufacturés représentent environ 1 milliard 947 millions de yuan, soit environ 85,6% du PIB.

À la fin du mois de juin 2017, le stock sportif d 'anzou n' était que de 1 444 millions de yuan, dont 1 179 millions pour les produits manufacturés.

Parallèlement à la forte croissance des stocks, tels que les articles manufacturés, le nombre moyen de jours de rotation des stocks d 'anzou est passé de 68 à la fin de 2017 à 83 jours en 2018, ce qui représente un nouveau record depuis leur entrée en bourse.

Il convient de noter que l 'augmentation des frais de publicité a également, dans une certaine mesure, absorbé les bénéfices nets du sport, ce qui a entraîné une baisse des taux d' intérêt nets.

Au cours du premier semestre de 2018, le taux brut d 'intérêt sur les activités sportives a augmenté, passant de 50,58% à 54,26% au cours de la même période de l' année précédente, mais le taux net a baissé, passant de 19,76% à 18,54%.

Les taux d 'intérêt nets des entreprises ont baissé ou sont liés à une forte augmentation des frais de publicité.

Selon les rapports financiers, le coût de la publicité et de la publicité sportive a atteint 1 milliard 953 millions de yuan au cours du premier semestre de 2018, soit 11,7% des recettes totales.

Pour la même période en 2017, ce chiffre n 'était que de 681 millions de dollars.

Le prix de la publicité a augmenté de façon spectaculaire, et l 'explication donnée par anzou sport est le renouvellement de son contrat avec le Comité olympique chinois au cours du quatrième trimestre de l' année dernière.

Depuis que la valeur du marché a franchi des centaines de milliards, comment aller après, est devenu le cauchemar du marché.

Les recettes de la Chine ont fortement augmenté et chuté; il est proposé d 'acheter amer ou de baisser; S' il n' y a pas de nouvelle croissance, comment peut - on soutenir des centaines de milliards de dollars de valeur marchande?

Bien que le pays soit maintenant la plus grande entreprise de sport, il est clair que l 'objectif de la sécurité va bien au - delà de cela.

C 'est pourquoi les fusions - acquisitions internationales ne cessent d' être scandaleuses ces dernières années.

Avant cela, il était prévu d 'acheter une marque allemande de sport Puma, par rapport à amer, Puma est une marque unique, et l' intégration de l 'entreprise est moins difficile pour Anchor.

Mais pourquoi l 'achat final n' est pas Puma, mais amersports?

Puma est une marque sportive de plus en plus fashion, et dans cette plante a déjà produit des années de récolte de la Filia, de sorte que l 'acquisition de puma ne répond pas à la demande d' une multi - marque professionnelle, au lieu de faire double emploi avec la Filia.

Et les marques sportives sous le drapeau amersports, même si elles ne sont pas très mode et ne sont pas aussi bien connues du public que Puma, sont très populaires et très spécialisées dans le domaine de la subdivision professionnelle.

Grâce à la synergie entre les marques et les entreprises, amersports sur le marché mondial de l 'équipement en plein air de haute et moyenne qualité, répond à la fois à la demande d' une route de haute et moyenne qualité souhaitée et à ses exigences en matière de professionnalisme des marques sportives.

Il n 'est pas difficile de découvrir que l' acquisition d 'amer satisfait l' ambition de s' internationaliser.

Contrairement à l 'acquisition antérieure d' une marque unique en Chine, cette fois - ci, il vise une société de sport Multi - marques de classe mondiale.

Si l 'acquisition est achevée et que l' opération de suivi de l 'intégration réussit, amer deviendra un grand "tueur" pour traquer Adidas et Nike.

En outre, le drapeau amer est dominé par une marque sportive d 'hiver qui, si l' acquisition réussit, devrait renforcer la position et la capacité de réalisation d 'amer lors des Jeux olympiques d' hiver de Beijing de 2022.

Pour les marques sportives, chaque grande compétition est une bonne occasion de se pformer.

Peut - être qu 'en plus de l' internationalisation, l 'achat d' amersports est motivé par l 'intention d' introduire en Chine des marques internationales de haut de gamme en plein air à l 'occasion des Jeux olympiques d' hiver de Beijing, afin de créer son propre avantage de marque dans le domaine du sport de plein air.

Après tout, la part actuelle des recettes d 'amer dans la région de l' Asie et du Pacifique n 'est que de 14%, ce qui signifie peut - être qu' il y a une grande marge d 'imagination pour ce qui est de la sécurité et de la croissance ultérieure d' amer.

La FIA a pu ressusciter en grande partie en s' appuyant sur le positionnement stratégique d 'un retour anticipé à la mode sportive pour redresser le vent.

Dans le domaine du sport en plein air, en particulier dans les marchés de haut de gamme, amer reste la mer bleue.

En 2016, le Conseil national pour le développement et la réforme a publié un certain nombre de plans de développement de l 'industrie du sport tels que le plan de développement de l' industrie du sport en plein air, qui indique que l 'industrie du sport en plein air, de l' eau, de l 'aviation et de la neige atteindra 1 500 milliards de yuan d' ici à 2020.

Ainsi, par rapport à la maturité du domaine traditionnel du sport, l 'industrie du sport de plein air de notre pays a plus d' espace d 'excavation.

À l 'heure actuelle, le marché de haut de gamme des produits de sport à l' intérieur et à l 'extérieur de la mer bleue, y compris l' alpinisme, le ski, etc.

À long terme, avec l 'augmentation du nombre de professionnels, le marché s' ouvrira, l' accent sera mis sur la concurrence pour les produits du sport de plein air, de la concurrence initiale de production, de prix à la concurrence de canaux, puis à la concurrence de marques, et la concurrence future dans l 'Industrie s' étendra davantage vers la concurrence de force intégrée.

Plus de 10 marques de vêtements de sport, de chaussures et d 'accessoires, sous le drapeau amer, sont les chefs de file de chaque sous - marché.

En outre, la chaîne d 'approvisionnement en amont d' amer est relativement dispersée, les marques de Salomon et les oiseaux d 'origine étant dominées par les vêtements, et l' intégration de descente, de kolonsport et de Fila.

Les opérations d 'amer en Chine devraient également être renforcées grâce aux avantages de la vente au détail, aux réseaux régionaux, aux ressources de la chaîne d' approvisionnement et à l 'infrastructure logistique installés en Chine.

Qu 'il s' agisse de la mise à niveau de la marque ou de l' ouverture du marché, de l 'auto - stop aux Jeux olympiques d' hiver et du risque de diversification et de lissage, la logique de l 'acquisition d' amer est relativement simple.

Aujourd 'hui, le marché intérieur des chaussures de sport a mis en place une configuration plus claire et plus stable de la concurrence, dont l' avantage compétitif des marques étrangères est de plus en plus mis en évidence, la part de la ville dans les 10 premières marques, la marque étrangère occupe la moitié du Mont.

En 2017, Adidas et Nike représentaient 34,9% du total et occupaient les deux premières places sur le marché intérieur; la part des places réservées était de 7,4%, soit la troisième place.

Face à la marque internationale occupe la tête du marché, il y a peu de chances de s' installer sur le marché de haut de gamme par le biais de la marque principale.

La plupart des entreprises sportives d 'État, désireuses de trouver de nouveaux points de croissance, choisissent généralement d' acheter des marques sportives déjà matures à l 'étranger; par exemple, les oiseaux d' honneur (603 555 parts) (603 555) ont dépensé 26 millions de dollars en octobre 2016 et les marques américaines de basket - ball and1 pour les 31 prochaines années dans la région de la Grande Chine.

Par conséquent, connaissant bien les lois du marché, n 'a pas imposé sa propre marque principale pour améliorer l' occupation des marchés de haut de gamme et des marchés d 'outre - mer, l' acquisition de marques étrangères.

A la différence de Li Ning dans la mise à niveau de la marque "mort - piétine", la tranquillité est bonne pour l 'emprunt et la conjugaison des efforts pour créer un marché haut de gamme avec des marques étrangères mûres, et la flexibilité stratégique relative, qu' il s' agisse de l 'acquisition de filiales internationales de vente au détail en 2008 ou de la pformation des commandes en distributeurs comparatifs en 2012, en 2013 pour essayer d' optimiser les canaux tels que la pition "orientée vers le détail".

Toutefois, après l 'acquisition de la marque, il est également confronté à un certain nombre de problèmes tels que le suivi de l' opération locale et le marketing.

Bien que la FIA ait retrouvé la vie dans la main, après la FIA, les marques acquises n 'ont pas maintenu la dynamique de la FIA.

Parmi les marques acquises par la suite, on peut citer la marque britannique sprandi (spandi) en 2015, la marque japonaise descente (disante) en 2016 et la marque coréenne Alpine kolonsport (en plein air) en 2017, ainsi que la marque des enfants et des adolescents kingkow (petit bœuf souriant); ces marques sont encore en gestation.

La même question se pose donc devant les amersports.

L 'expérience de la Filia pourrait - elle servir de modèle pour l' entrée d 'amer dans les subdivisions de haut niveau de la Chine?

Dans l 'intention d' acheter, le prix de vente en espèces de 40 euros par actions s' élève à 4,7 milliards d 'euros (37,5 milliards de yuan).

Bien que la direction d 'Anchor ait souligné que le projet serait financé par des prêts bancaires, sans avoir à recourir aux marchés de capitaux, les liquidités actuellement détenues nettes s' élèvent à 9 milliards de dollars.

Toutefois, comme les offres représentent 30 fois la rentabilité d 'amer 2018, les sociétés qui ont été achetées ou qui seront en mesure de s' installer dans de mauvaises conditions ont réalisé des bénéfices.

En 2017, les ventes nettes d 'amer ont augmenté de 2 à 2 milliards 685 millions d' euros, et les bénéfices nets ont diminué de 26 à 93 millions d 'euros.

Au cours des dernières années, amer a vu ses revenus augmenter régulièrement en raison de fusions - acquisitions irrégulières, mais ses bénéfices ont beaucoup évolué (tableau 3).

Sur ce total, en 2017, amersports a souffert d 'un démembrement d' actifs incorporels non récurrents d 'un montant de 46,7 millions d' euros, ce qui a entraîné une forte baisse des bénéfices nets.

Au cours des cinq dernières années, le produit combiné des ventes d 'amer a augmenté de 5% et le bénéfice net cumulé n' a augmenté que de 1%.

En outre, compte tenu du niveau élevé de la dette d 'Amer (la dette nette s' élève à 820 millions d' euros) et du risque de change, cela risque de retarder la rentabilité.

En outre, bien qu 'amer soit une société finlandaise, un grand nombre de ses activités se trouvent aux États - Unis.

La persistance des tensions commerciales entre la Chine et l 'Amérique centrale a également accru l' incertitude quant aux opérations futures.

Donc, la question la plus importante est de savoir si amer vaut ou non ce prix?

Après tout, le coût d 'acquisition de 37 milliards de yuan, soit plus de 40% de la valeur actuelle du marché, et l' introduction d 'acquisitions en espèces totales créerait des pressions financières considérables qui ne seraient pas moins difficiles à intégrer et à développer le marché, mais aussi à dissiper les craintes du marché.

Les négociations avec amersports ont officiellement commencé le 11 octobre, et de nombreux détails d 'acquisition n' ont pas encore été confirmés.

L 'adhésion à des consortiums tels que tengxin pourrait réduire la pression sur la dette.

Toutefois, même si l 'acquisition d' amer est couronnée de succès, les difficultés à court terme ne seront pas faciles à surmonter et, à long terme, si les marques sous le drapeau amer fonctionnent bien, un cheval noir comme le Fila pourrait apparaître, ou conduire à l 'ouverture d' un nouveau voyage qui pourrait être le point de départ d 'une « internationalisation ».