Clarinsはlvmhの次の買収目標ですか？

＜p＞LVMHグループは世界一の高級品集団であるが、その株価は今年に入ってからわずか5%上昇し、主要競争相手の株価の上昇幅を大きく下回っている。Richemont 27%、Swatch 26%、HermesとKeringは18%である。＜/p＞
＜p＞コアブランド＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞Louis Vuitton＜a＞成長の減速により、LVMHは新たな成長点を探さざるを得なくなりました。＜/p＞
＜p＞2011年LVMHは株式交換でイタリアファミリージュエリーブランドブルガリを買収し、42億ユーロ（負債含む）は2011年のEBITDA（利息税減価償却前利益）の22倍に相当し、今年は20億ユーロでLoro Pianaの80%の株式を取得し、推計値は2013年のEBITDAの19倍に相当する。＜/p＞
＜p＞贅沢品業界の加重平均資本コスト（WACC）は10%前後で、HSBCの見積もりによると、ブルガリは少なくとも10年をかけてこの資本収益水準に達することができます。＜/p＞
＜p＞Louis VuittonのLVMHグループにおける比重が高すぎるため、営業利益の半分以上に貢献した。グループ内の他の60以上のブランドの成長はこのコアブランドの成長の減速の影響を相殺するのが難しい。
＜p＞＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”LVMH＜a＞は単一ブランドの業績を発表しませんが、業界関係者の見積もりによると、Louis Vuittonの年間売上高は73億ユーロ前後に達し、LVMH傘下の2大ブランドのCline、FendiとMarbJacは約5億ユーロで販売されています。Marc Jacobsはブランド授権商品の販売を加えると、売上高は10億ドル近くになるが、LVMHは3年以内に単独で上場すると発表したばかりで、この成長点はまた除外される。＜/p＞
＜p＞比較して、KeringグループのコアブランドGucciの売上高は36億ユーロで、Louis Vuittonの半分しかない。傘下の別のブランドのBottega Venetaの販売が急速に10億ユーロを押し上げ、Saint Laurentも成長快速車道に入り、5億ユーロ近くになり、Gucciの成長の減速に効果的に影響を与える。＜/p＞
＜p＞買収によって新たな成長力を獲得すれば、LVMHは現在ファッション皮具、酒類、宝石類、時計などの分野で適当な規模の買収対象を見つけにくいです。LVMHが高級スキンケアブランドを買収すれば、Sephora美化粧品チェーンとDFS免税店のルート優勢を発揮でき、中国をはじめとする新興市場で高級美化粧品の需要が日増しに増加すると業界関係者は考えています。＜/p＞
＜p＞Euromonitorによると、中国の高級スキンケア用品市場は今後4年間で倍増し、2017年には60億ユーロに達するという。＜/p＞
＜p＞潜在的な買収対象は、フランスのファミリーブランドClarins、Sisley、NuxeとスペインのNatura Biss e。＜p＞
＜p＞LVMHのCFOによると、SisleyとClarinsはいい買収対象となっていますが、家族全員が販売する気がありません。＜/p＞
＜p＞しかし、業界関係者は「すべての可能性がある」と考えています。家族が持っている贅沢なブランドは一般的に「非売品」と公言していますが、Loro Pianaのようなものが売られているとは誰も予想していませんでした。結果は一ヶ月で成約しました。＜/p＞
＜p＞＜a href=「http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp」Clarins＜a＞グループの創始者であるCourtin-larinsは2008年に会社をプライベート化し、現在の年間売上高は12億ユーロを超えており、過去数年にわたって無意味で販売されていたが、今年はスキンケアブランドAzurticとMurierrier社の合併が中心となっている。＜/p＞
＜p＞Clarinsの中国での業務規模はまだ小さく、将来も大きく成長する空間があります。＜/p＞