TRFの多頭のバーストは35億ドルの損失を計上した。

＜p＞「これほど変化が速い公定価格は見たことがありません。」

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＜p＞3月18日午前10時過ぎ、莫さんはいつものように香港の急庇利街にある牛記に行って、彼の当日の最初のお金を振り込みました。

本土と頻繁な取引があるため、莫さんは普通何軒かの信用できる銀行と金融機関を選んで彼の代金を処理します。

牛記はその中の一つです。

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＜p＞「はっきり覚えています。当時の両替価格は1万香港元で7930元、つまり1対0.793元です。前日より0.02高くなりましたので、手中の100万香港元を両替しました。」

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＜p＞しかし、この慌ただしい決定によって彼は3000元を失った。

一時間後、彼は中環から急庇利街に引き返す時、彼は両替店に出した香港元の人民元に対する売値が0.796に上昇しているのを見ました。

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＜p＞この時、中国中央銀行の「微博」が人民元の対ドル変動区間を1%から2%に引き上げたと発表しました。

香港の最大の人民元のオフショア市場の地位のためかもしれません。香港元と米ドルがリンクしているからかもしれません。

香港市場で人民元が受けた衝撃は大陸よりはるかに大きいようです。

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＜p＞＜strong＞が6.20を突破し、＜a＞多頭パンク＜＜strong＞＞＜p＞＞

＜p＞香港大福証券の外貨と貴金属部の元社員として、肖光（仮名）は前に述べた莫さんより人民元の為替レートに関心を持ち、海通証券が大福を買収した後、元東家を離れました。

今の身分はプロの投資家です。簡単に言えば、プロの投機家です。

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＜p＞広州圏でも、彼は初めて人民元の派生品に接触した「長期契約の償還を目指す」というブローカーです。

このような略称TRFの製品で、レバレッジ率は普通2倍から3倍です。

しかし、一部の急進的な投機家は投資して発行するレバレッジを選んで5倍のTRFです。

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＜p＞肖光が選んだのは2倍のレバーのTRFで、片手は10万ドルの価値があります。

彼のようなレベルで、ある程度の経験を持っている投機家にとって、リスクをコントロールするのは第一です。

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＜p＞しかし、それでもショットは大きな被害を受けました。

3月20日、記者が再度電話で彼を取材した時、電話の向こうの声は少し気落ちしました。

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＜p＞香港市場のほとんどのTRF人民元の多頭の守備線は6.20で、3月18日と3月19日、TRF空頭は何回も6.20大台を衝撃しましたが、成功できませんでした。

一番スリリングなのは3月19日の昼ごろです。取引が淡泊なうちに、一番高いのは6.199です。6.20から一歩の距離です。でも、その時はやはり守りました。

肖光が話す。

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＜p＞香港の投資資産管理部の主管者によると、6.15から6.20は香港のほとんどのTRF人民元の多頭のコスト区間であり、この区間を割った場合、投資家は銀行から保証金または平倉の補充を命じられます。

したがって、6.20を失うことはできません。そうでないと大量の多頭補倉を引き起こし、ドルを買います。

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＜p＞多頭の防御線はとうとう6月20日の昼盤で破局しました。

わずか10分間で、ドルの買い止めが殺到しています。人民元の対ドル相場は6.23まで抑えられます。

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＜p＞「大陸中央銀行の中間価格は投資に対する指導的役割を果たしていない。」

肖光氏は、過去の長い間、彼の周りの友人は、彼を含めて、外国為替取引センターが発表した中央銀行の中間価格を参考にしたいと話しています。

その時、中間価格が値上がりして、香港市場もほぼ値上がりして、下落して、香港市場もほぼ下落して、今、ちょうど反対です。

言葉の中で、肖光はあの投資の順調な時間が少し懐かしいです。

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＜p＞記者は外国為替管理センターが発表したデータを調べたところ、現在の大陸部の人民元の外貨両替の中間価格は香港のオフショア市場の価格と確かに乖離していることが分かりました。

3月17日を例にして、オフショア市場で人民元の取引が急落しましたが、大陸部の人民元は米ドルに対しての中間価格が6.1321に上昇しました。人民元は香港元に対しての中間価格も0.78954に上昇しました。

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＜p＞モルガン・スタンレーの推計によると、2013年以来、3500億ドルのTRFが相場で販売され、最近、人民元の下落が続いているため、投資家は約35億ドルを失っています。

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＜p＞TRFは複雑なツールです。発行元は一般的に契約期限を12ヶ月か24ヶ月として設計し、現物価格より低い「契約価格」と現物価格から遠い「保護価格」を設定して、実行価格は毎月とオフラインの定価を比べます。

言い換えれば、人民元の上昇が続けば、契約の多くは毎月収益があり、人民元の切り上げのスピードが速いほど、買い手は短い時間で契約を中止し、収益を得ることができます。

もし為替レートが「保護価格」を割れたら、買い手は固定的な損失を負担する必要があります。

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＜p＞＜strong＞虚偽貿易＜href=“//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞裁定＜a＞損失が大きい＜strong＞＜p＞

＜p＞上記の2つの方法はいずれも国内で大々的に行われており、投資家に利益をもたらしているということです。

モルガン・チェースなど海外に投資して国内の資産を買収してサービスを提供していた広東環宇京茂弁護士所の何培華博士は、人民元のヘッジは主に人民元の片側の切り上げの予想に基づいていると考えています。

彼は記者団に対し、「外国投資のケースを手にしたことがあります。彼は人民元がドルに対して8時に100万ドルの投資を行いました。彼が撤退した時、人民元は米ドルに対して6時過ぎまで上がりました。800万人民元はあっという間に120万ドル以上になりました。」

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＜p＞しかし、これは正常な外商投資にすぎない。

海外資金はさらに二つの隠れた方式で国内に進出して利潤を図ることができます。一つは偽りの貿易で、一つは虚偽の投資です。

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＜p＞「私がもともと手がけていた虚偽投資の案件は海外から約1000万ドルを大陸に流入させて投資し、持分出資登録会社として行って、清算する時にまた人民元をドルに両替して送金していました。これで200万ドル以上儲けました。」

何培華は言った。

「でも、上海のような管理が厳しい地域では、人民元を現金にするのは難しいです。」

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＜p＞虚偽投資に比べ、虚偽貿易の裁定成功率は高い。

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＜p＞何培華は記者に対して、非常に隠れた偽の貿易方式を明らかにしました。ヘッジ者はまず香港と内陸に支店がある外資銀行を選んで、内陸の協力者は内陸の銀行に1億元の人民元を預けて、銀行から預金担保を発行して、香港の支店で相応の米ドルを貸し出すことにしました。

その後、香港の協力者は現地で関連会社を登録して、クロスボーダー貿易を行い、内陸会社は香港会社に1億の貨物を輸出し、香港会社は契約書を発行しました。内陸部の裁定者は＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞海外送金をして、またローンを返して、利回りを獲得します。

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＜p＞「通常、監督者に貿易の存在を証明するために、彼らは安いものを選んで対応しています。もっと多いのは、品物はまったく引き継がれていません。」

何培華は言った。

「時々、彼らはいくつかの土地を選んで担保に入れます。」

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＜p＞「これもなぜ以前＜a href=“//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞対外貿易データ＜a＞ゆがみの一つの客観的な原因です。」

许夏雄は言った。

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＜p＞しかし、人民元の暴落によって、今は虚偽の貿易黒字者も大きな損失を受けています。

上記の投資資産管理部の主管者によると、ここ1年間で人民元のヘッジの中間コストは6.10前後であり、現在人民元の為替レートを調べられます。彼らは依然として国内外の5%に近い実際の利差を享受できます。人民元が引き続き3%下落すれば、彼らの損失はさらに深刻になります。

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＜p＞今回の人民元の下落は市場の需給と関係があるという市場関係者もいます。

2月に金融機関が外貨の新規参入を行い、1月の4373.66億元から1282.46億元に急落し、前輪比は約71%減少した。

2月中旬以降の人民元の対ドルレートの下落は、中央銀行が意図的に低くした結果ではないと説明しました。

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＜p＞「短期人民元は下落圧力に直面していますが、人民元の長期的な切り上げの見通しは依然としてあります。」

許夏雄さんは「人民元の国際化は人民元に対する需要がますます大きくなることを示しているからです。」

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