世界経済が衰退したのはアメリカ中国が被害者になったからです。

ウォールストリートの有名な投資家ジム・ロジェス氏は、ブルームバーグニュースのインタビューに対し、現在の世界経済の状況について、中国は被害者であり問題ではないと述べました。

彼は、中国の経済状況については多くの指標が測定できます。データはアメリカやドイツほど入手しやすいものではないかもしれませんが、中国には何度も行ったことがあります。

彼は言います。

しかしこれは正常です。他の多くの国や地域もそうです。」

中国の債務についてどう思いますか？と聞かれると、ロゼスさんは「2016年と2017年の世界全体の情勢について心配しています。

多くのところの経済は不景気です。

これを中国のせいにしている人たちに対して、中国はこういう状況の被害者であって、このような状況の原因ではないと言いたいです。

彼は、本当の理由はアメリカ―アメリカの中央銀行とアメリカ政府の債務が膨らんでいるからだと述べました。

中国は他の国のように被害者です。

中国が債務市場のバブル崩壊に直面しているかと問われた時、彼は2008年の中国が世界経済の苦境を緩和した時と違って、中国は今確かに債務がありますが、アメリカ、イギリス、ポルトガルのようにはないと言いました。

ロゼスさんは「これが心配なら、アメリカを見てみてください。

アメリカは世界最大の債務国です。債務はまだ上昇しています。

外貨準備はありません。

中国は驚くべき外貨準備を持っています。」

低炭素サービス業への転換が遅い成長に伴い、中国では石油消費が減少しており、原油価格の最近の暴落を大きく説明している。

安い金属や他の工業原材料の価格も同様の影響を受けた。

中国は実体経済の調整において初歩的な進展を遂げたが、金融改革の道で大きな挫折を経験した。

中国の2015年の株式市場の崩壊は2016年初頭に激化し、他の主要株式市場にも影響を及ぼしました。

また、非常に複雑な事件について、あまりにも簡単に説明しました。

最近の世界株式市場の崩壊から次の不況まで、すべてを中国のせいにしています。

中国の経済規模と国際的なつながりは侮れないが、世界的な影響力はずっと小さい。

現在、2つの強力な力が競争を展開しています。一つはこの国がすでに明らかにしている新しい成長モデルへの移行であり、もう一つは盛んな金融インフラの必要な発展です。

流行の観点とは逆に、中国は第一点でかなりの進歩を遂げています。特に経済構造を製造業からサービス業に調整する面で。

これらの調整は全体の国内総生産を過度に重視するよりずっと重要です。

全体的な成長に対して誤って夢中になっている統計的精度もこの重要な点を無視している。

農産物のスーパーサイクルの崩壊はより深刻な結果である。

運動量駆動型の投資家（及びブラジル、ロシア、オーストラリア、カナダのような資源経済体）は、中国の脱農鉱産品の密集型成長の重要な意義をなかなか意識していない。

石油は最も顕著な例である。

石炭は確かに中国全体のエネルギー消費の約70%を占めていますが、この国は世界の石油需要を促進する上で重要な役割を果たしています。

2014年までの10年間で、中国石油の消費は世界の石油需要の総増加の48%を占めています。

もっと深い問題はバブルがはじけること自体ではなく、金融改革の要務が受けた影響です。

中国の信用フローは銀行に過度に依存しているので、資本市場を経由した他の融資ルートを構築することが優先的な要務となります。

新たに形成された債券市場は小さすぎて、この欠員を埋めるには足りないので、信頼できる株式市場を形成することに注意が向いています。

株価が混乱に陥るにつれて、上記の方案は今はもう信頼できなくなりました。

北京の貨幣政策はまったく別のものです。

投資家は誤った結論を出して、人民元の最近の対ドルの価値の下落は新しい競争性の下落の始まりを予告していると思って、これは全面的な貨幣戦争を誘発するかもしれなくて、前世紀90年代末のアジアの金融危機の時の値下がりの風潮を思い出させます。

当時の風潮はこの地区を深刻な衰退に陥れ、しかも全世界を同じような災難に遭わせるところだった。

この可能性は極めてわずかである。

10年の大幅な下落後、人民元はより合理的な価値に近づいています。

中国のこれまでの大規模経常収支の黒字はすでに減少しており、人民元のさらなる調整を迫られている圧力は解消された。

具体的には、昨年7月以来、人民元の対ドルレートは6%減少しましたが、2005年中期に比べて25%上昇しました。

中国の貿易相手のバスケットの通貨にとって、いわゆる実効為替レートは10年前の水準より50%も高くなりました。

これは中国が人民元の急激な切り上げを抑制する十分な理由があることを示しているが、さらに破壊的な逆転が起きる可能性は依然として低い。

まず、世界的な景気低迷の中で、大幅な下落幅をとって輸出を促進してこそ、中国の他の分野の下振れ圧力を相殺することができる。

その次に、このような価値の下落は北京に背いて輸出から国内の消費の核心の戦略に転向することができます。

最後に、国際通貨基金は最近、人民元を特別引き出し権通貨バスケットに組み入れたばかりです。大幅な下落はこの決定に大きな衝撃を与えかねません。

資本市場改革が停滞すれば、経済調整の進展は阻害される。

同時に、世界市場は覚悟が必要です。

良いニュースは、中国の経済に対して硬い着陸の心配はあまりにも誇張しています。

空売り市場にとっては、タイムリーな気休めかもしれません。

悪いニュースは、各国の中央銀行が市場への人的支援を停止し始めたことです。つまり数年来の量的緩和です。

最終的には、中国恐慌よりも問題になるかもしれません。