紡績服装業界：消費負担、プレート配置方向を整理する

投資のポイント

1月21日に12月のゼロデータを発表します。各企業の18 Q 4の端末小売状況を総合的に考慮して、ゼロの数字は楽観的ではなく、18年Q 1消費の高基数効果を重ねて、消費の底入れ傾向は数ヶ月続くと予想しています。

このマクロ消費の弱さを背景に、注目すべき分野は主に以下の通りである。

（1）依然として高い成長率を維持している新しい小売プレート（20%＋）は、効率改善に基づいて発生するαが注目され続け、代表的な株は南極の電気商、開潤の株式などである。

（2）市場は消費の弱さに対して十分に期待されていますので、過小評価の高い配当金の支持の下で、αの株を持つ機会を配置しています。例えば東呉の1月の金株地素ファッション（5%＋配当率、19年Q 1&19年通年の確定的業績増加率）、更にブランドの逆勢の上昇、改革配当金の絶えず釈放されている波司登などです。

（3）申洲国際を代表とする優良メーカーの大きなブランドのサプライチェーンにおける地位の持続的な向上は過去の製造プレートの最大の趨勢変化であり、海外レイアウトは既に規模を備えた製造の先導者も貿易環境変局において競争の先駆者を占めており、我々は引き続き全世界の生産能力を備えた製造の先導者を期待しています。

リスク提示：マクロ経済の減速により端末の消費が弱くなり、原材料の価格変動