基本面の利空襲来紡績品の消費回復が困難である。

最近の1ヶ月間、国際綿花の価格は小幅に上昇し、ICE先物は58セントから60セント近くまで上昇しました。

ここ数ヶ月、全世界の消費量は調整と期末在庫の上昇を予測していますが、綿の価格の動きは基本面と逆です。その理由の一つは、市場が終息後の景気回復の見通しに対して悲観的ではないこと、もう一つは各国の中央銀行が流動性を注入して貨幣の供給を十分にさせ、綿の価格と株式市場の動きを似たようにしていること、4月-6月の初め、ICE綿花先物とスタンダード＆プアーズ500種指数の相関は89%に達しています。

それでも、基本面は綿花の長期的な動きに影響を与えます。世界銀行はこのほど、世界経済の成長予想を下方修正し、2020年の世界GDPは5.2%縮小する見通しです。4月、国際通貨基金は世界のGDPが3.0%縮小すると予想しています。

マクロ経済情勢の影響で、衣料品はすでに消費者に一時棚上げされており、4月の米国の衣料品小売消費は同48%下落し、小売店在庫が激増し、値下げ販売を余儀なくされている。4月の米国の服装CPIは1987年以来の最低で、オンラインの消費もハイライトがありますが、販売の減少と利益の低下はすでに多くの小売業者に注文を下すことができなくなりました。

4月には、米国の衣料品輸入綿の重さは同45%減少した。4月は通常、米国の衣料品の輸入が最も少ない時期ですが、この減少幅はすでに42万本の綿の消費に相当します。世界的な疫病による消費の低下はどれぐらいかかりますか？医療研究の突破は現在の情勢を変えるかもしれませんが、疫病はいつでも再発する可能性があります。