정면은 새로운 상승세에 처해 있다!

설날 이후 짧은 출발을 거쳐 정면 선물은 현물 가격과 기금 상승이 너무 높아 음락이 그치지 않는 괴권에 빠졌다.

특히 정주 면화 CF0807 이 다가올 때, 엄청난 창고 압력이 계속 비일반적인 작용을 하고 있다. 이 달 기기에는 현물가격에 550원 /톤에 달하는 거꾸로 쏟아졌다. 명확한 ‘빈틈이 많다 ’는 특징을 더해 시장의 시끌벅적하게 만들었다.

미국의 면화 재배 면적이 대폭 하락하고 국내 면적 면적 감소, 현물 가격은 하부 등 여러 가지 이호적으로 떨어지고, 정면 선물품은 가격 체계의 경상을 수정할 수 있을지 정말 효과적인 추세를 드러낼 수 있을까? 이 자리에서 다음과 같이 설명하자.

국제 면화 형세

기본면

2008 /2009년도 국제면화 시장의 가장 중요한 사건은 미국 면적 쟁탈전 중 철저한 약세였다.

재배 효익의 저하로 목화재배면적은 밀과 옥수수를 차지한다.

미국 농업부의 6월 30일 재배 면적 전망에 따르면 미국의 이 연간 면적 면적은 924만 에이커로 연간 159만 에이커보다 14.7% 감소했다.

이 데이터는 889만 에이커의 평균 예상보다 높지만 회피할 수 없는 사실은 연도 데이터나 월도 예측 수치의 대비, 미국 면적 감소 추세를 명확히 볼 수 있다.

또 날씨가 나빠 미국 면화의 성장 상황이 큰 부정적인 영향을 받았다.

미국 농업부 7월 6일 생장상황에 따르면 전미 현뢰율이 60%로 지난해 및 5년 평균 3%, 현종 비율은 15%, 전년 동기 대비 5년 평균 5%, 성장 우량률은 45% 이상으로 지난해 동기 55%보다 낮았다.

미국의 면화의 대감산은 곧 사실이 될 것이다.

2008 /2009년도 미국 면화의 생산량은 316만 톤으로 하락할 것으로 예상된다. 그중 94만 톤의 자용으로 나머지는 수출에 사용된다.

연간 수출 수량이 생산량보다 많을 것으로 예상되는 것은 2000년 이후 처음이다.

글로벌 글로벌, ICAC (국제면화협회)는 7월 2일: 2008 /2009년도 전 세계 면화 생산량은 중미 두 주산국 생산량이 동시에 하락해 2550만 톤으로 예상된다.

소비는 중국과 인도의 증가에 따라 2660만 톤으로 늘어날 것으로 전망돼 전 세계 기말 재고는 1100만 톤으로 줄어들면서 100만 톤 이상 감소할 것으로 예상된다. 이 연간 2년 연속 소비가 생산량보다 높을 것으로 보인다.

ICAC 는 2008 /2009년도 글로벌 면화 가격을 1파운드당 82센트로 2007 /2008년도 73센트, 미국 농업부는 글로벌 면화 재고가 5년 만에 가장 긴장될 것으로 예상된다.

의문도 없이 기본적으로 전달된 정보는 명확하다.

그러나 고고고예금량 (재고 소비가 41.3%)보다 억제돼 이러한 이도는 더 쌓여 잠재침화되어야 한다.

기술면

우리는 문화 미국 면화 선물 지수와 코트로카의 지수를 분석한다.

문화 미국 면화 선물 지수: 우리는 기금 의 창위 변화 를 비춰 아래 그림을 볼 수 있다.

1에서는 2005 -2007년 2년간 길었던 [48, 58] 플랫폼을 정리하는 것이 펀드 다두부위를 추진하는 것으로 드러났다. 이후 펀드 펀드는 언제나 순조롭게 유지됐다.

시장 추세의 주요 추진자로서, 펀드는 계속 많은 사유를 유지하고 있다.

* 펀드 정창 = 펀드 다두머리 — 펀드 헤드

COTLOOKA 지수: 국제 육지 면무역에서 15개국 중 5개국 중 가장 낮은 북유럽 현물가격의 평균 수치다.

A 지수의 기준 품질 기준은 M 급 1 -3 /32인치 (중국 32인치)이다. 제시가격의 지리적 기초는 북유럽이다. 제시한 조건은 입안가 (CIF), 그중 운송비, 보험료 및 이익 및 대리상 커미션을 포함한다.

현재 이 15개의 면화 견적점은 중국 (329급) 을 포함하고 있다.

사진은 COTLOOKA 지수가 2007년 1월부터 2008년 7월까지 일선에서 주춤하는 추세를 볼 수 있다.

그중 달러의 평가 하락의 반향 추진에도 불구하고 기간의 37.8% 의 상승폭은 동기 달러의 평가 하락의 최대 15.3% 를 훨씬 넘는다.

가격이 강해지면 수요의 움직임이 또렷하고 전환의 기미가 보이지 않는다.

국내 면화가의 난국

기본면

2007년 중국 면화는 다시 풍작되고 생산량이 기록을 세운 760만 톤 (국가통계국 데이터) 에 이르렀으며 연도 1.3% 로 증가했다.

2008년 국가가 면화 양종 보조금을 계속 추진해 국내 목화 재배 면적은 평온하게 유지되었지만 총생산량은 단산수준 변화로 확실치 않다.

중국 면화정보망의 재배조사에 따르면 2008년 국내 면적 8473만묘, 총생산은 약 723만톤이다.

연속적으로 풍산으로 대응하는 것은 2007 국가 방직품 수출 환세율이 낮고 인민폐의 평가절상을 가속화한 후 방직업계의 증가가 감소하는 것이다.

중국 방직업협회에 따르면 2008년 1분기 전국 방직 업계 성장이 완화 추세를 보이고 있다.

1 ~3월에는 규모 이상의 기업사 생산량이 10.17% 증가하고, 부생산량이 9.48% 증가하고, 면포 는 전년 대비 10.4% 증가했다.

이상 세 제품의 생산량 증가폭은 모두 2007년 평균 7% 에 가깝다.

1 ~2월, 규모 이상 방직 공업업체 수출 수출 532.41억 원으로 전업종 자본 부채율 60.15%, 평균 모금리 1.26%, 기업 적자 24.13%를 기록했다.

2분기에는 위안화 가치가 계속 상승해 원유 가격 상승 후 가져온 생산 자료 원가 상승 등 많은 부정적인 요소들이 늘어날 것으로 예상되며 방직 업계의 증폭이 완화되면서 국내 면화 상업재고는 2008년 1월부터 시장의 예상보다 시종 높게 시장의 관망 정서를 더했다.

새로운 사실은 세관에 따르면 올해 1 -5월에 광동 방직품 의류 수출은 115억 1억 달러로 전년 대비 15.7% 하락해 40.3% 급락했다.

그러나 우리도 긍정적인 요소를 무시해서는 안 된다.

우선 방직업계의 집단 난경은 이미 국가 관련 부문의 중시를 받고 방직품 수출 환세율 반향 소식에 이미 방직품 수출 환세율이 2%, 의류 수출 환세율이 4% 인상, 방직품 주요 원료섬유 수출에 대한 대폭 조정, 상향 조정, 현재 5%에서 15%로 인상될 것으로 보인다.

반향 정책은 7월 말에 가장 빨리 출범할 수 있다.

면화재배 효익의 저하에도 국내 전통 재배구의 농민과 지방정부에 시달리고 있다.

신화통신에 따르면 7월 3일: 우리나라 면적 1 /3의 신강, 5년 동안 면적 700만묘를 압축할 계획이며 현재 재배 면적의 25.9%를 차지하며 단산 담화 생산의 전체적인 효익을 향상시켜 목축업의 발전을 위해'길을 양보'로 발전할 계획이다.

현재 신강 1묘의 면화의 재배수익은 600 -700위안이고, 재배와 옥수수, 축목업을 발전시키고, 묘 수익은 1000위안에 달한다.

기술면

정주 면화 선물 지수의 운행과 창고 압력의 석방.

정주 면화 선물 지수: 1,000원, 2007년 신면 인수 시기의 지수가 상장 이래 운행된 중축 1400원 /톤에 이르는 가격도 2005, 2007년 신면 수매 시기의 지수 운행.

2007년 우리나라 면화묘 재배 비용은 930.8원으로 2006년 7.07% 상승했으며, 그중 인공 원가 10.57% 로 증가했다.

합리적인 입장에서 국내 생산 자료 가격의 급등을 고려하면 2008년 면화 재배 원가가 천원대에 걸릴 것으로 보인다.

우리는 2008년 새 면화 원가를 한 개씩 계산한다: (묘 순익 600위안, 목화씨 1.33위안 /근, 의복분율 0.38, 옷 손실 0.001, 가공비 0.25위안)

중국 면화 정보망 예측 자료 추산, 2008년 우리 무산면은 85.32kg이며, 실면 230.6 킬로그램이다.

순이익으로 추산하면 수매가격은 3.47원으로 고쳐야 한다.

그중 면화씨 원가 = (1 - 의분율 -손실률)×목씨 단가 구입 = (1 -0.38 -0.01)×1.33 = 0.811원

피면 1근당 원가 = (씨면 원가 구입 -그중 목화씨 원가)/ (의복률 -조미율)+가공비

=3.47 -0.811) / (0.38 -0.01) + 0.25

=7.266원

톤을 환산하다.

현저히 장시간 계약가격 CF0901 이 합리적인 가격에 처해 순익을 고려하면 합리적으로 증가하고, 고면씨의 가격을 유지할 수 있을지 분명하다. 신피면 생산원가가 계속 향상될 수도 있다.

창고 압력의 석방: 면화 선물이 시장에 나온 지 몇 년 동안 창고는 줄곧 빈틈없는 보물이다.

투기 자금이 먼 달을 과도하게 투기하거나 신계약의 기준이 너무 높기 때문에, 흔히 현금 차가 너무 커서, 현물의 공두에 무리스크 원리의 기회를 가져다 준다.

2008년 이 특징은 극치로 상연되고, 3월 이후 기한가 단편적으로 2600포인트 하락한 것은 기본적으로 선물 승수의 압축 과정이다.

6월 들어 선물 창고 유출 시장의 속도가 뚜렷하게 빨라지고 매주 100장이 흘러나와 700장으로 빠르게 증가했다.

CF0807 이 임박해 500원 /톤의 거꾸로 거꾸로 인해 완전히 거래하는 이유가 많습니다.

(보기 5)

이와 함께 CF0809 도 기현을 거꾸로 거는 현상이 존재하며 신면 출시 전 창고 규모는 1500장 이내로 계속 하락할 전망이다.

그림 4 정 면 지수와 현물 지수의 대비

5 정 면 창고 변화 와 기현 가격 차이 대비

결론과 전략

국내외 시장의 기본 상태를 판별한 뒤 국제적 수요 정세의 완만한 방향을 따라가며 국내 산업정책은 유리한 방향으로 조정하고 국내 방직 업계가 회복될 가능성이 높아지고 있는 만큼 면화 시장에 새로운 생기를 가져올 것으로 보인다.

동시에 선물 시장 가격 체계의 합리적 수정이 완료되었고, 창고 압력도 가속화되고 있다.

한 차례의 대폭 조정 후 선물 면가가 다시 오르는 출발점으로 돌아갔다.

시장의 거대한 관성성으로 전환이 필요한 시간, 면가 회복의 도로도 어렵지만, 우리는 후장에 대해 확고하게 본다.

기금 상승 초기의 가장 중요한 요인은 반드시 원가 추진해야 한다. 다각은 무작정 무모한 작풍을 자제하고 현품과 합리적인 가격차를 유지하고, 정면 지수와 현품의 가격차가 400 이내로 인하여 공두로 현품을 압박하는 동기가 종종 억제된다.

기술적으로는 CF0901 의 저점 연선 지탱 작용을 주목하고 창고 건설을 완화하고 월 200시의 가격차이에 근거하여 후속 신작 계약을 주목할 수 있다.

그림 6CF0901 기술 분석

한 더 큰 사고로 우리는 솜이 구조가 재구성되어 있는 큰 소시장의 시작에서 미래 상승 공간이 얼마나 높은지 우리가 생각해 볼 수 없을 것이라고 생각한다.