상반기 거시경제는 낙관 & Nbsp

이번 주에는 상반기 거시경제 데이터가 예상했던 이호영향 아래 수요일부터 어제부터 ‘삼연양 ’ 현상이 나타나 일주일에 61시, 인상폭이 2.21%, 시장 거래량도 크게 늘었다.

그렇다면 현재의 기본면과 정책면과 자금면이 여전히 이런 상승세를 지탱할 수 있다는 것이 아니냐?

이를 위해 독점으로 덕항증권 수석 경제학자 청의, 서남증권 [11.87 0.00% 주식을 취재했다] 연구소 부소장 왕검휘, 신세대 증권 개발센터 총리.

기본 면:

기자: 이번 수요일, 국가 통계국은 상반기 거시경제 데이터를 발표했는데, 이에 대해 당신들은 어떤 평가를 받습니까?

청의: 국가 통계국이 발표한 상반기 GDP 는 동기 대비 9.6% 증가하고 시장의 예상과 거의 일치했다.

2분기 경제의 증가 속도는 1분기 0.2퍼센트 하락했지만 2분기 9.5%의 성장속도는 여전히 높았다. 또 상반기 동기 대비 9.5% 증가한 전세계 경제 성장 속도가 가장 높았기 때문에 걱정할 필요가 없다.

총체적으로 소비 수요가 좋지 않지만, 올해 9월 자세 징수점이 높아지면서, 재산 연간 주민 1600억원의 수입을 늘릴 수 있다면, 올해 이후 4개월에 주민 500여억원의 가처분소득을 늘리게 될 경우 소비에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.

상반기 수출입 상황에서 무역흑자는 18.2% 로 수입액이 수출액보다 크다.

거시경제가 고속 성장 상태로 상장회사 실적도 뚜렷하게 떨어지지 않았고, 70% 이상의 상장회사들이 예증했다.

왕검휘: 올 상반기

수입은 국내 경제 추세를 표출하는 중요한 지표 중 하나이며 6월 수입 속도는 예상보다 낮지만, 주로 가격 상승폭의 반락으로 수입품의 수량이 계속 증가하고 있으며, 이는 어느 정도 국내 경제가 나쁘지 않다는 것을 의미하며 경제 회복의 폭이 완화되어 밑바닥 단계에 들어섰다.

중국은 경제 구조를 조정하고 경제 발전방식을 바꾸려면 경제 성장속도를 늦춰야 한다. 이것은 객관적인 경제 규율이 결정된 것이다.

경제 성장 속도가 하락한 것은 경제 운행이 비정상적이지 않으며, 현재 이 성장 속도가 적당하다.

올 상반기 거시경제 데이터를 보면, 환대비 소폭 속도가 낮아졌지만, 하반기 속도가 계속 떨어져도 1년'보팔 '목표는 완전히 실현될 수 있다.

특히 6성 상장회사 ‘보답 ’은 시장을 지탱하는 가장 변화적인 요소다.

조국신: 상반기 GDP 는 동기 대비 9.6% 증가했고, 그 중 1분기 9.7% 증가했다.

2분기 GDP 증속 완화도 시장 이전의 보편적인 예상에 부합된다.

이런 예상은 전기 공식 발표된 PMI 데이터가 3개월 연속 하락했다.

데이터는 경제가 확실히 감속되고 있지만 현재의 거시적인 데이터는 여전히 평온해 보이지만, 그 뒤에서는 이미 경제적 하락의 위험을 밝힌 바 있다.

고정자산투자가 25.6% 로 증가한 것은 지난해 25% 에 비해 상승하고 있는 것 같지만, 이 숫자는 작년보다 0.6% 가량 증가하면서 시장의 수요 속도를 완전히 반영하고 있다.

한편 지난해 11월 말 전국에는 49조8000억 시공 프로젝트가 총투자해 올 5월 말까지 42조 원으로 변해 투자수요가 줄어들고 있다는 설명이다.

미래투자를 대표하는 새로운 개공사업은 총 투자로 5개월에 6.4% 성장해 당기 PI 요소를 공제하고 실제로 새로운 프로젝트투자는 이미 마이너스다.

사회적 소비품 소매총액을 비교해 올해 동기대비 16.8% 증가하면서 여전히 양호한 추세를 유지하고 있지만, 지난해 이 증가한 숫자는 18.2%로 소비 수요 증속은 커지지 않았을 뿐만 아니라 오히려 크게 줄었다.

2011년 중국 경제는 두 위험을 방지해야 한다고 생각한다

정책면: 단기적 으로 느슨해진 기미 를 볼 수 없다

기자: 상반기 거시경제 데이터와 물가 수준에 따라 당신들은 화폐 정책에 대해 어떤 기본적인 연구가 있습니까?

청의: 3분기 CPI 는 여전히 5.5% 이상으로 4분기 4.5%로 떨어질 것으로 예상된다.

연간 CPI 인플레이션 인상 예측 5.2% 까지.

국내적으로는 화폐의 초발은 일조일석의 일이 아니기 때문에 장기화폐 공급량으로 인한 유동성 완화는 인플레이션에 스트레스를 빨리 완화할 수 없다.

본선 인플레의 최고치는 3분기까지 늦춰질 수 있으며, 연간 인플레이션은 5.3%-5.4%, 정부 4%를 넘어설 전망이다.

3분기 물가 상승폭은 여전히 높을 수 있지만 4분기에 비교적 뚜렷한 반락이 예상된다.

올해 물가 조정 목표'난이도가 있다. 실현 가능'은 중국 식량 비축이 충분하기 때문에 국내 시장의 총체적 공급이 수요보다 큰 구조도 바뀌지 않았다.

이런 배경 아래에서 하반기 거시적 조정정책은 미조될 가능성이 있어'물가통제'를 견지하면서'안정 성장, 조구조'를 한층 강조했다.

‘ 물가 통제 ’ 는 여전히 하반기 조정의 중중량이었지만, 성장, 구조 조정, 물가 통제 ’ 의 관계를 잘 처리해야 한다.

왕검휘: 6월 CPI 혁신 고요는 돼지고기를 대표하는 식품 가격이 상승한 탓에 3분기 물가가 계속 오르면 이자를 늘려야 한다.

중앙은행화폐정책위원회의 2분기 예회에서 묘사한 현재 팽창 압력에 대한 표현은 일치한다.

인플레의 압력이 여전히 고위권을 유지할 때 화폐 정책의 가장 중요한 임무는 여전히 인플레를 통제할 것이다.

현재 화폐 정책에 대한 긴장을 늦추는 조건은 아직 갖추지 않았지만 전체적으로 긴요한 조건 하에서 적절한 구조적 미조는 가능할 것이다.

당분간 중앙은행은 다시 이자를 올리지 않을 것이지만 하반기 이자를 늘리는 것은 당분간 지켜봐야 한다.

조국신: 현재의 물가 상승 상황에서 구체적으로 언제 볼 수 없는지, 돼지고기 가격이 상승폭이 매우 커서 물가 수준에 영향을 줄 것이다.

이에 따라 화폐 정책은 단기간 내에 달라지지 않는다.

물론 현재 관리층은 ‘ 양난 ’ 의 선택에 처해 있다.

경제 안정을 유지하는 것이 비교적 빠른 발전, 경제 구조 조정, 관리 통팽창이 시련층 조정 수준의 중요한 문제다.

긴축 화폐 정책의 선택은 적절한 미조로 경제성장에 대한 영향이 적고 인플레이션 효과가 더욱 뚜렷한 가격 도구를 선호해야 한다.

주로 중소은행과 중소은행의 초과 준비금률이 거의 남지 않았고 표외의 재테크 수익률과 중소기업 대출금률이 기준보다 훨씬 높다는 것을 고려하고 있다.

예금 이율을 제때에 제때에 제때에 제때에 제때에 향상시키는 것은 장기간 저금리를 완화하는 데 도움이 되며 은행 자금 재환을 돕는 것은 인플레이션 및 방범 은행 "표외 위험에 가장 효과적인 방식이다.

현재 은행계 이자가 부동산시장의 역할을 할 수 있다는 관점이 있다.

이 일부 자금은 금리 조정의 영향을 받지 않는다.

자금면: 구조부족 특징 현현

기자: 당신들은 최근 자금 면에서 어떤 판단을 할 것인가?

청의는 중앙은행이 시장 조작 능력을 공개하는데 중앙은행이 계속 은행 체계의 유동성을 촉진시키는 의도를 보여 준다.

이번 화요일 중앙은행은 이미 110억 위안의 1년 동안의 중앙표와 990억 위안이 28일 반매를 하고 있기 때문이다.

이번 주 만료금 1250억원, 이번 주간 중앙은행이 시장조작을 공개할 수 있는 것은 이미 전적으로 기한 자금이 만료되었을 뿐만 아니라 860억원의 순환을 실현했다.

중앙은행이 9주 만에 처음으로 순회롱을 이뤄 8주 연속 순방태세를 종결했다.

공개 시장의 환장 작용 이후 7월 중앙은행이 예금 준비금률을 재인상할 가능성이 낮아졌다.

중앙은행은 계속 유동성을 촉진하여 시장 자금에 이공 영향을 미친다.

현재 자금의 부족은 구조적 결핍이다.

은행은 돈이 부족하지 않아 현재 중국은행은 [3.12 -0.32% 주식] 사업의 대출차는 모두 세계 상위일 수 있다.

실제 자금이 부족한 것은 기업이다. 예를 들면 중소기업이 원래 돈이 모자라 현재 은행이 대출이 급박하고 있는데, 각 은행은 중소기업의 신용대출부를 설립하고 중소기업에 자금을 제공하는 등 일부 혜택조건이 있는 등, 이런 면에서 어떤 조치가 있었지만 지금은 위치에 있지 않다.

왕검휘: 하반기'제준 '공간이 두 번 더 있을 수도 있고 인상 시간, 인플레이션 수준의 시장유동성의 변화를 시시해야 한다.

무역흑자가 너무 크면, 인상 시간이 이전될 것이다.

현재 자금 감소 요인은 순회롱 360억 원을 제외하고는 상반기 글로벌 IPO672 종, 융자 금액은 111111억 달러에 달하며 전년 대비 10% 증가했다.

2분기는 총 108종의 중국 기업 IPO 로 융자 총액이 204억 달러로 각각 세계 IPO 종의 28.6% 와 융자 총액의 31.6% 를 차지했다.

해당 데이터로는 중국 기업의 IPO 활동이 올해 2분기 완화되고 있지만 IPO 종수와 융자액을 보면 글로벌 선두에 서고 있다.

올해 전체 자금 부족의 배경 아래 IPO 융자 한도가 줄어들지 않아 주식시장에 대한 지속적인 압력이 이어지고 있다.

한편 7월 이후 신주 평균 상승폭이 90%를 넘어 신년화 수익률은 평균 106%에 달했으며 6월 새 수익은 마이너스다.

돈 버는 효과에 자극을 받아, 천억 자금이 다시 1급 시장으로 되돌아가고, 1급 시장은 주간 새 자금을 2000억 위안으로 되돌려갔다.

7월 이후 신주 상장이 급등해 자금을 끌어 1급 시장으로 되돌아갔다.

현재 자금 긴장 상황에서 일급 시장의 폭발이 일부 2급 시장자금을 분류하였다.

조국신: 화폐 정책은 단기간 내에 변화하지 않고 중소기업에 대해 ‘여유 ’를 결정한다.

하지만 내가 이해한 ‘안정적 여유 ’는 더 많은 중소기업이 상장융자를 늘려 시장의 확장 압력을 증가시킬 것이다.

이번 휠 비금률의 인상은 이미 종말에 가까워졌고 중앙은행은 시장 조작의 수단에 의존해 시장 간의 유동성을 조정했다.

또 하반기 공개 시장 만료 자금이 현저하게 떨어지고 공개시장에 의존해 유동성 회수가 정상이 될 것으로 보인다.

앞으로 중앙은행은 주로 시장 체조 회수 자금을 이용하여 은행간 환매 금리 평균수준이 점차 1년기 중앙표 이율에 기대될 것이다.

앞으로 중앙은행은 시장 조작을 통해 자금을 회수할 것으로 보인다.

이렇게 하면 자금의 합리적 분포를 조정할 수 있고 금리 막대 작용을 발휘하여 금융특권과 독점요소를 줄이고 화폐 정책에 부합하는 ‘ 유연성 ’ 이다.

대세: 추정 진탕이 위로

기자: 이런 사실과 분석에 근거하여, 당신들은 최근 대규모 전반에 대해 어떤 기본적인 연구가 있습니까?

왕검휘: 시장은 이미 단계적인 방향을 달성하고 2610시에서 200시까지 행진했고, 이번 주에'삼연양'이 등장했다.

조만간 중대한 이공 소식이 전해지지 않는다면 다음 단계는 2800 ~3000시 사이에 운행할 것이며, 대폭 하락한 공간은 거의 없다.

중보 실적은 시장 예상보다 가장 큰 추진력이다.

판총을 보면, 큰 주식은 현재 큰 수준의 자금이 추진되지 않지만, 그 업적이 안정되어 평가가 우세하고, 비록 오르지 않더라도 거기까지는 떨어지지 않는다.

중소디스크 중 적지 않은 업적은 예상보다 좋고 필요한 자금량도 크지 않으며, 전기의 충분한 조정을 포함해 반탄의 기초와 조건이 있다.

관리층은 집값이 너무 빨리 오르는 이삼선 도시에도 필요한 한정 구매 조치를 취해야 하며 시장에 미치는 영향은 크지 않을 뿐만 아니라 대규모 보장방 건설은 헤엄부분의 부정적인 영향을 미칠 것이다.

물론 기술적으로는 어제 한 가닥의 작은 양선을 받게 된 뒤 단기간에는 충분한 인기를 모아야 한다. 그렇지 않으면 반탄이 2850점 칩 밀집구에 들어가면서 큰 저항을 겪게 된다.

현재 조작 수단에서 단선을 위주로 하는 것을 건의하다.

청의: 주식시장은 경제의 청우표이다. 상반기 경제 성장 속도는 여전히 9.6%에 달한다. 시장 예상보다 시장이 비교적 걱정되는 것은 지방정부 채무 문제다.

사실상 국가감사서가 발표한 10조7000억 위안 지방채무계산에 따라 지방정부의 채무숫자는 GDP 의 38.9% 에 불과해 위기는 없다.

반대로 정부의 채무 규모가 계속 확장되면 재정정책이 적극적으로 바뀌는 것은 거시경제의 고결에 도움이 된다.

산업집결효과 지원을 받는 상장회사 실적에 대해 볼 수 있는 이유가 분명하다.

반년보의 시세가 여전히 이어지고 있으며, 실적이 예상되는 은행주가 아직 힘을 주지 않았고, 투자자는 맹목적으로 빈틈을 보아서는 안 된다.

동시에 정부가 내놓은 일부 조정 정책은 단기적으로 어떤 업계에 부정적인 영향을 미칠 수 있지만 중장기 투자나 가치 투자로 보면 좋은 시장이다.

탈락 산능이 산업의 집합 효과를 강화시킨다.

올해 탈락한 시멘트 생산은 15327만 톤으로 지난 해 국내 시멘트 생산량의 비중은 8.15%에 달한다.

대비해 시멘트 업계의 생산능이 모인 것도 기대된다.

그동안 산업집중도가 높아진 것은 거시경제감속 중상장사 실적이 계속 빠른 성장을 유지하는 중요한 정책적 요소다.

이 이국리민의 정부는 연간 지속적으로 지속될 수 있다면 미래 경제가 계속 늦춰져도 투자자는 중혜택을 받을 수 있다.

상술한 요소에 근거하여 조만간 큰 디스켓은 평가 복구 시세를 연장할 것이다.

조국신: 큰 접시가 위로 올라갈 것이다.

이번 반탄 시세는 앞으로 한 달 동안 200시에 3000시가 넘는 것은 불가능한 것이 아니라 시장의 자신감이다.

현재 시장은 하반기 경제의 속도가 상반기 수준을 유지할 수 있을지 우려하고 있다. 이는 상시장회사의 실적에 직접적으로 관계되고, 둘째, 인플레이션 수준이 점차 회복될 수 있을지, 화폐 정책이 풀어질 수 있기 때문이다.

이 같은 두 방면의 상황은 실종된 국면이 나타나지 않을 것으로 보인다.

미시적 측면에서 보면 조만간 시세가 올해 상장회사 중보에 이익이 될 것이다.

하지만 앞으로의 시세가 일제히 오르지 않는 현상이 있기 때문에 기회도 구조적이다.

현재의 기회는 단기적으로 실적을 지탱하고, 중보가 예증하는 중소디스크에 있다.

올해 중보실적 예고 상황에서 70% 이상의 상시장 실적은 증가했다.

그러나 관례에 따라 모두 실적이 늘어난 상장사들이 먼저 발표하고 실적이 하락한 상장회사를 발표한 뒤 중순까지 8월 중순까지 좋은 회사의 중보가 발표될 것으로 추정되므로 단계적인 반탄 행세가 마무리될 수도 있다.

물론, 급격히 2850점, 상부의 강력한 투옥판을 해방한다면, 장외 자금의 대규모 유입, 장내 자금의 파동에 의존해야 한다.

따라서 후시장이 확대할 수 있는 관건이 매우 중요하다. 그렇지 않으면 단기적인 진탕격격은 고치기 어렵다.