山東如意の視野は海外12億オーストラリア綿業界大手の買収交渉に伸びている

国内外の綿入れの値段4500元/トンを逆さまに掲げ、国内綿企業が綿の輸入割当額を爆炒するのに苦しんでいた時、山東如意集団（000626、株バー）の視野は直接海外に広がった。

9月5日、如意グループ傘下の上場企業である山東如意（002193、株バー）（002193 SZ）の内部幹部は本紙記者に、如意グループがオーストラリアの羊毛加工企業ランピア社（Lempriere Pty Ltd）と提携し、現地最大の綿業会社であるクーピ綿生産拠点（以下、クーピ）を2億3000万豪ドル（約15億元）で買収していることを明らかにした。

現在、この買収はオーストラリアのスワン国庫長官の承認を得ており、8月31日に政府の公式サイトで明らかになった。しかし、オーストラリアの綿花生産の10分の1を占めているこの会社のバーターは、同国で波乱を起こし、反対者はオーストラリアの「戦略的」資産であり、買収された後、あるいは現地の綿花農家の利益をむしばむだろうと考えている。

　運用ライブラリ比上場

「山東如意買収合併庫比、最終合意に署名していない」と述べた如意内部幹部によると、買収双方はすでに初歩的な買収案に合意しており、オーストラリア政府はすでにこの案に同意しているという。

総資産4億2000万豪ドルといわれるクーペは、クイーンズランド州南東部に位置し、オーストラリア最大の民間農場である。面積は9万3000ヘクタール近くで、大規模な綿花と水利灌漑プロジェクトを運営しており、51の用水許可証を持ち、河川上の貯水容量は計5億3900万立方メートルで、シドニーハーバーの総水量を上回っている。

しかし、経営不振と長期的な干ばつのため、総負債が3億2000万豪ドルを超えるクービーファームは2009年に倒産し、オーストラリア政府は出資して国有化しようとしたが失敗した。クーピーの債権者にはナショナルオーストラリア銀行、サングループ銀行が含まれており、クーピー社の綿花製品の販売を通じて損失を止めてきた

オーストラリア国庫省は公告で、「買収合併は長期にわたって運営されてきたコビー農場プロジェクトの不確実性を終了し、コビー農場の正常な運営、現地の雇用と経済運営を確保する…」と述べた。

「クーピ―の買収価格は暫定的に2億3000万円。」同幹部によると、初歩的な方案によると、如意グループはクーピ―の株式80%、ランピ―社は株式20%を買収する。

買収要求に応じて、買収後の在庫比は上場を運営する必要があります。如意集団株式の80%を51%に希釈する必要がある。如意集団はすでに上記の制約に同意し、今後3年間、第三者に株式を売却することで、クービーファームの株式を51%に下げることを約束した。

上記の合意によると、山東如意グループは約12億元の買収合併金を支払う必要がある。

如意集団は、1972年に設立され、山東済寧毛織工場を前身とし、国内最大規模の毛織服装産業チェーンと綿紡織捺染産業チェーンを自称し、会社は毛糸製造、毛糸紡績、服装、綿紡績、綿捺染、ニット、化学繊維、カウボーイ布、家庭紡績、不動産などの産業に関連している。

同社の公式サイトによると、グループの資産総額は131億元で、国内A株と日本の東京マザーボードの2つの上場企業を保有している。傘下には20の完全子会社と持株子会社があり、従業員は3万人、2011年の営業収入は153億元で、中国企業500強の374名に位置し、総合競争力は中国紡績服装500強の上位5位、輸出外貨獲得は業界100強の上位5位に位置している。

　　買収抵抗

「国内の綿花価格は輸入綿花価格よりトン当たり5000元前後高い」と前出の幹部は記者団に語った。この買収は会社のグローバル産業チェーンを整備し、主力紡績に安定した綿花源を提供することができる。

しかし、今回の山東如意拡張が受けた抵抗は小さくない。外国資本の発展に依存してきたオーストラリアは、今回の買収合併で、買収先の山東如意に多くの条件を提示した：

1つ目は、買収が成功すると、山東如意とランピア社が共同で設立した財団は、3年以内にクーピ社に対する持ち株比率を80%から51%未満に減らす必要がある、第二に、買収側は雇用を削減せず、既存のすべての従業員の待遇は変わらないと約束した。3つ目は、地元ファミリー企業のランピア社がクーピ社を運営し管理する、4つ目は、水による補助金であり、買収側も水市場で未使用のすべての割り当てを販売することに同意し、これは政府がこの市場を通じてすべての補助金を買い戻すことができることを意味する。

また、買収が成功すると、如意グループは毎年、買収時の約束を履行するかどうかを確認するために、オーストラリア外国投資審査委員会に進捗を報告しなければならない。

それでも、この買収案は公開されてからも、オーストラリア国内の人々の反発を呼んでいる。反対者は、クーペの規模から見ると、オーストラリアの綿花産業の「戦略的資産」だと考えている。買収が成功すれば、オーストラリア最大の用水ナンバープレート、南半球最大の灌漑土地の所有者が中国人の手に渡った。

「今回の買収では、水資源が最大の問題であり、オーストラリアの水は非常に貴重だ」とオーストラリア貿易委員会大中華区の王恒岩シニア投資専門員は本紙記者に語った。現在、中国にはオーストラリアに鉱山などの資源を投資する商人が多いが、農業投資の面ではまだ少ないという。

実際、オーストラリアではすでに綿花の生産量の75%が中国に輸出されている。この買収案は中国商務省に承認申請する必要があるという。

海に出るロジック

「海外の綿花は、現在の中国綿企業にとって魅力的すぎる」と、中国捺染業界協会副理事長で浙江省紡績工程協会副理事長の胡克勤氏は本紙記者に語った。これは、ここ2年、国内外の綿花価格の逆さま現象が深刻だからだ。

胡克勤氏によると、2000年ごろから、国内の綿紡績業界は急速に発展し、綿の使用量が増え続け、国内の綿の価格が高くなったが、輸入綿の価格はやや低く、国内の綿に衝撃を与えた。「これは、国内の綿花生産は依然として小農生産状態にあり、生産コストが高いのに対し、米国やオーストラリアなどの国では、大農場のために機械化の程度が高く、生産コストが低いからだ」。

中国綿花協会の王建紅副事務総長によると、2011/12年度、我が国の綿花生産量は約720万トン、消費量は900万トン前後だった。今年7月、中国の綿花価格は18231元/トンに達したのに対し、輸入綿花価格は輸入税を含めて14778元/トンで、差のある価格は4500元/トンに達した。

中国税関の報告によると、今年1～7月、中国の織物輸出は前年同期比0.2%減少したが、輸入綿は前年同期比133.7%増の346万トンだった。

「発改委は中国本土の綿農家を保護するため、輸入綿割当政策を打ち出した」と胡克勤氏は回顧した。2004年、我が国は綿花輸入に割当を必要とし、割当量は89.4万トンと規定したが、このデータは8年間続いても変更されていない。

しかし、この綿花輸入割当額は、主に国有の大型綿花対外貿易企業と大型紡績加工工場の手に集中しており、多くの中小綿花企業は割当額の資格を得ることが難しい。毎年一部の国に割当額を申請している企業は、実質的な綿紡績の生産と貿易を行っておらず、割当額を手に入れて転売している。この割当額は1トン当たり2800元から3500元まで市場で炒めている。

「クーピ―が山東省如意傘下の企業になれば、確かに原材料コストをかなり節約できる」と胡克勤氏は述べた。現在、中国企業が海外大手を買収合併しているめんざいケースは非常に少なく、初のケースとなるはずです。